开云kaiyun岭南控股住宿业务布局由南向北延长-外围足球软件app下载

2024年开云kaiyun，酒旅行业交出了一份冷热并存的答卷。一方面，旅游行业收复增长周期，中国市集需求快速回暖；另一方面，行业竞争靠近多重压力。跟着各旅行社、酒店、OTA（在线旅游机构）等上市公司2024年度证据陆续发布，笔者聘用各细分领域具有代表性的企业进行逐个分析，拆解其各自之间的布局各别、增长逻辑与谋划密码。

岭南控股盈利强劲，众信旅游增速卓著

行业复苏下产业链布局上风深切

2024年，我国旅游行业从快速复苏阶段转向华贵发展新周期。政策利好下，我国国民出游意愿高，“免签一又友圈”扩大也擢升了入境游市集活力。受此影响，谋划入境游业务的上市旅企事迹贯通不俗。

岭南控股（000524）2024年年度证据自满，公司买卖总收入43.09亿元，同比上升25.43%；归母净利润1.5亿元，同比增长116.08%。

从业务结构来看，岭南控股达成了涵盖旅行社、酒店、餐饮、会展、景区等业态的产业链布局，其中，旅行社板块营收31.18亿元，占总营收的72.36%；酒店谋划板块营收9.48亿元，占总营收的21.99%；酒店料理板块营收2.27亿元，占总营收的5.28%。

广之旅是岭南控股商旅出行业务的中枢企业。证据期内，广之旅达成营收31.21亿元，同比增长36.77%，净利润、归母净利润永诀为0.36亿元、0.27亿元，永诀同比增长54.74%、130.28%。其中，出境游（不含港澳）营收15.60亿元，国内游营收14.50亿元，入境游营收0.35亿元，在“免签一又友圈”束缚扩大的趋势下，入境游后劲有待进一步征战。

放眼旅行社赛说念更多竞争敌手，中青旅（600138）昨年营收尚可，但利润下滑：2024财年，中青旅控股股份有限公司达成买卖收入99.57亿元，同比上升3.34%；归母净利润1.60亿元，同比下降17.29%，原因为“东说念主工、折旧摊销等资本用度压缩空间较小及投资收益减少”。从具体收入组成而言，三条所占比重较高的业务线——旅游产物办事、整并吞销办事、景区谋划买卖收入，相较上一年永诀增长58.13%、减少10.83%、减少7.12%。证据自满，中青旅两大中枢金钱乌镇景区与古北水镇景区的搭客招待量和买卖收入同比均有所下滑，组成了影响利润的不利身分。由于该类文旅意见地笼统体的资本压缩空间较低，中青旅靠近重构“本体力”、升级运营的挑战。阶段性来看，相较于“投资+意见地运营”的中青旅，“门店+产物”零卖格局的广之旅，呈现更强的造血才智。

岭南控股的另一个现款流着手于酒店板块。旗下广州花圃酒店达成营收4.58亿元、净利润0.31亿元，旗下中国大酒店达成营收2.98亿元、净利润 0.20亿元。值得蔼然的是，中国大酒店营收和净利润同比达成增长1.09%、23.48%，可见传统高端酒店通过缜密化运营，也能在热烈市集竞争环境中取得较好收益。

而在岭南酒店料理板块，旗下岭南酒店达成营收2.59亿元，同比增长23.63%，但净利润则同比缩短17.12%，主要由于所得税用度加多和资本约束问题。贵府自满，2024年，岭南控股住宿业务布局由南向北延长，岭南酒店受托料理皆市酒店70%的股权，意图提高在朔方市集的渗入率，全年新签约技俩超250家，开业门店超170家。但规模彭胀也彰着知道了资本压力，新市集训诫初期，团队建树、品牌营销等参加刚性飞腾，成为累赘举座盈利的身分，岭南皆市酒店集团在朔方市集的竞争力有待进一步历练。

另一家达成利润增长的是众信旅游。其业务侧重于出境游，连年来与多个境外旅游局合作紧密，并通过数字化和产物编削擢升竞争力。贵府自满，出境游业务一度占据其总量的90%。凭证中国旅游商榷院《中国出境旅游发展年度证据2024》，2024年中国公民出境旅游市集达1.46亿东说念主次，接近2019年水平，主要出境意见地国度和地区纷纷接管各式行动和措施来勾引和方便中国搭客前去。众信旅游归母净利润大幅飞腾，体当今政策红利下，其较大的市集弹性和较高的中枢业务增长后劲。当出境游龙头地位踏实的同期，众信旅游连年来也在推出多元化产物（如短途游、冰雪旅游）试图霸占国内市集。

携程、同程达成净利润高速增长

警惕对传统业务的过度依赖

在上市旅游企业中，携程集团2024年净利润相较其他更为可不雅。携程（TCOM）全年净营收533亿元，同比增长20%；归母净利润171亿元，同比增长72%。

收货于国内出行需求的强劲复苏，携程住宿预定和交通票务永诀同比达成25%和10%的营收飞腾，成为总营收的主要孝敬着手。此外，乘免签政策东风，入境旅游预定量同比激增超100%。

被视为竞逐高端市集和海外化布局卓著的优等生，携程业务结构多元化且达成了高增长。其2024年住宿预订收入216亿元，比增25%，交通票求达成203亿元，比增10%，两大相沿业务共计占比78%。另外，旅游度假业务增速最快，比增38%，成为新增长引擎，商旅料理业务比增11%，达成稳步彭胀。

另一个达成净利润双位数增长的是同程，被视为业界“增速黑马”，其2024年全年营收173.4亿元，比增45.8%，远超携程增速，创历史新高。海外机票票务量和酒店间夜量也增速远超同业。业界东说念主士分析称，同程基于下千里市集的深耕和流量生态的驱动，从而达成高速增长。其年付用度户达2.38亿东说念主，办事东说念主次19.3亿，比增9.3%，70%新用户来自非一线城市；其依托微信生态流量，低资本获客上风显耀。

值得蔼然的是，达成高净利润的携程也相同靠近发展逆境。尽管携程系（含同程艺龙、去哪儿）占据超50%市集份额，但好意思团、抖音等跨界竞争者通过土产货生涯办事和流量上风正在抓续施压。举例，好意思团依托外卖业务引流，用户画像与携程的中高端商旅用户形成错位竞争，而抖音通过短视频本体勾引年青用户，虽因佣金率上调暂时缩小价钱上风，但其流量进口相同不错组成恫吓。

咫尺，携程在中高端商旅市集较为踏实，而同程、好意思集中焦中低端市集，飞猪依赖阿里生态，固然错位竞争减少了径直冲突，但在不少业界东说念主士看来，这也章程了携程向下千里市集的渗入才智。

另外，办事格局和用户需求的错配，也让携程在面对好意思团、抖音等“土产货生涯+旅游”场景竞争下显得措施渐渐。

业界东说念主士分析称，与好意思团、抖音偏年青用户，尤其是Z世代碎屑化、土产货化体验不同，携程善于以他乡远程旅行动中枢场景，住宿预订和交通票务共计孝敬80%收入，旅游度假和商旅料理占比较低，且过度依赖佣金格局使其易受上游供应商（如航司直销率擢升）挤压，抗周期波动才智较弱，须警惕对传统业务的过度依赖。

亚朵“卖枕头”大赚，华住负重前行

丰富零卖业态寻求解围

酒店板块，两家上市企业具有一定的代表性，一个是通过零卖别具肺肠的亚朵，另一个是规模与运营才智均贯通出色的华住。在2024年证据期内，亚朵集团达成净收入72.48亿元，同比增长55.3%；归母净利润12.75亿元，同比增长73.0%。比拟之下，华住集团营收较好，盈利则承压：2024财年，华住达成营收239亿元，同比增长9.2%，但归母净利润30.48亿元，同比着落25.4%。

从谋划意见来看，市集竞争趋于热烈以及“卷价钱”的压力对二者酿成的影响皆较为彰着。亚朵2024年入住率（OCC）、日均房价（ADR）、平均可出租客房收入（RevPAR）永诀为77.4%、436.8元、351.3元，与2023年比拟均出现下滑。而华住中国业务入住率81.2%，同比飞腾0.2个百分点；日均房价289元，同比缩短3.2%；平均可出租客房收入235元，同比缩短3%。

相同在酒店业务乏力的情况下，二者中枢业务结构与盈利格局的各别使得利润贯通最终呈现不同走向。亚朵零卖业务成绩亮眼，营收增长强劲且毛利率高，和住宿形成双轮驱动格局，灵验对冲了酒店方面的压力。证据期内，亚朵集团零卖业务GMV（商品往复总额）达25.92亿元，同比增长127.7%，占总营收的30.3%。其中，枕头、被子等睡觉产物孝敬显耀。据关连贵府，2024年亚朵深睡系念枕PRO系列产物累计销量已超380万只，同比加多超2倍，被子品类GMV同比增长超300%。

比拟之下，在营酒店数目是亚朵近7倍的华住集团，规模效应与资本压力并存。与专注中高端市集的亚朵不同，华住旗下经济型酒店占比近50%，其日均房价、平均可出租客房收入滑跌征象相较中高端类别愈加严重，累赘举座利润。同期，2024年华住新开业酒店逾2400家，远超领先设定的方向，规模彭胀酿成东说念主力、物业资本显耀加多，转型轻金钱格局也需要时候消化。

贵府自满，华住已入辖下手诊治业务结构，加鼎力度霸占中高端市集。据奥维云网（AVC）发布的证据，中高端酒店市集在改日几年内将陆续保抓增长态势。跟着酒店巨头纷纷入局，该领域竞争势必愈加尖锐化，奥维云网指出，“铺张者对酒店客房配套产物的蔼然转向‘重体验、重品性、重节略’，‘情谊铺张’或成热门，这也就意味着中高端酒店必将朝品性化、细节化、智能化、绿色化趋势发展。”此外，华住集团也开动在住宿关连零卖业务上发力，举例2025年天下睡觉日（3月21日）推出了M3系念枕，意在对准3亿中国失眠东说念主群痛点。

不外，固然“卖枕头”见效彰着，也有分析指出，亚朵在零卖赛说念上对爆款单品依赖较大，需提前考量需求放缓后的新解法。

二者在酒店赛说念的竞逐可看出，亚朵凭借编削业态和零卖增长达成“小而好意思”打破，而华住以规模上风稳居龙头。两者在品牌定位和政策旅途上形成互补，也为酒店行业发展提供新的启示，何如凭借编削业态和零卖增长达成解围，如安在规模上风上进一步探索盈利空间，将成为接下来进一步探索的课题。

华裔城A增亏，复星旅文退市

“文旅+地产”格局堕入困局

包含旅游地产业务的旅游上市公司，华裔城A具有一定的典型性。该公司2024年买卖收入544.07亿元，同比下降2.40%；净利润蚀本86.62亿元，同比增亏33.42%。此外，公司谋划行动现款流量净额为53.62亿元，同比增长56.67%。其中旅游笼统业务收入为272.99亿元，占总收入的50.18%，毛利率为14.34%；房地产业务收入为269.14亿元，占总收入的49.47%，毛利率为11.54%。

华裔城A领有27家说念区，26家酒店、5个文商旅笼统体、1家旅行社及1台旅游演艺，2024年共计招待8081万游来宾次。旗下自得谷、天下之窗等是我国发展最早一批的主题乐土。业界东说念主士分析称，仅从旅游技俩数目而言，华裔城A在业界是“数一数二”。多年来，其从主题乐土单一品类转型为文旅行业全品类笼统投资运营商，只不外，因重金钱参加和长酬报周期，利润诊治贫瘠，运营成效不足预期。以华裔城在云南的投资运营技俩为例，2024年3月，华裔城集团旗下香格里拉蓝月山谷公司、石卡雪猴子司的歇业重整投资东说念主经验被迪庆州属国企迪庆开投集团竞得，而在此前，两家公司已勾引多年蚀本，2023年因堕入资不抵债的逆境而进入国法重整门径。业界东说念主士分析称，从名义上看，华裔城A的文旅技俩所以门票为主的纯文旅，其实收入占比不足20%，客户受众市集相对单一，具有市集竞争力的产物体系未能构建，一系列表象背后更自满出华裔城对“文旅+地产”格局的过度依赖。

事实上，“地产+文旅”格局所存在的高参加低酬报、资金链压力、同质化竞争、运营挑战、用地与常识产权风险以及区域依赖等种种风险问题在文旅产业具有一定的共性。

前不久，复星旅文完成了独到化退市的历程，对此，复星旅文示意，此举为恒久充分达成公司的平台价值，转型为轻金钱运营格局，并陆续投资中枢业务、建树可抓续增长的引擎。业界东说念主士分析，退市动因源于多重压力：一方面，复星旅文股价自2021年高点累计着落65.6%，同期恒生指数跌幅38.4%，可见流动性清寒；废除退市前，日均往复量仅占股份总额的0.1%傍边，市值恒久低于中枢金钱价值，比如三亚亚特兰蒂斯技俩参加超百亿，而举座估值仅97亿港元，估值倒挂。另一方面，看成港股上市企业，复星旅文自2018年IPO后未再达成存效融资，股价低迷导致股权融资渠说念关闭。咫尺，复星旅文正在从重金钱格局向轻金钱格局转型，通过出售非中枢金钱以减轻财务背负，并聚焦中枢业务和品牌运营。公司还谋划将三亚亚特兰蒂斯分拆至上海证券往复所落寞REIT上市，以开辟新的融资渠说念。分析东说念主士指出，两家企业的逆境深切出“地产+文旅”格局在周期波动中的韧性不足，需要在认清市集需求结构性变化的前提下，通过更为缜密化的运营、IP编削和轻金钱转型重构竞争力。

采写：南边+记者 周妤洁 周东说念主果

图表：陈乐

统筹：周东说念主果开云kaiyun