开云kaiyun 光峰科技：激显豁露最初，车载逻辑收场（华安证券研报）

每经AI快讯，2024年1月15日，华安证券发布研报点评光峰科技（688007）。

主要不雅点：

公司是激显豁露科技领域群众最初企业，车载居品已干涉实车阶段。

12月26日，华为全景贤惠旗舰SUV问界M9雅致亮相，搭载业界首个车规级投影巨幕，配备100% P3色域，可一键启动不雅影模式，撑抓华为灵犀指向遥控，意味着光峰车载居品依然干涉实车阶段。问界M9四个版块官方开发价在46.98万元-56.98万元之间不等，当今新车预订已进步5.4万台，展望24年2月26日运转大范围请托。

中枢看点：影院复原C端减亏带动利润改善，车端逻辑平缓收场。

影院疫后缔造逻辑抓续收场，C端亏蚀幅度有望收窄。2023Q1-Q3公司实现营收16.5亿元，同比-12.0%；归母净利润1.3亿元，同比+40.7%。其中，To C端业务（峰米）受到破钞走弱等负面要素影响下滑较多，期待后续公司调遣小米峰米结构以及多元降本减亏。追随电影市集全面回暖，影院业务加快缔造，带动公司全体盈利才气抓续普及。截止2023年Q3，ALPD？激光光源放映经管决策在国内装配量已冲突2.9万套。

激光时间壁垒高筑，首个车载居品依然落地。ALPD？半导体激光光源时间是当今惟一称心车规条款的激显豁露和照明时间。公司现时已拿下6个定点形状，客户为比亚迪、华为、华域等中枢汽车企业。12月问界M9系列落地意味着光峰车载居品干涉实车阶段，在头部客户携带下，公司定点抓续推广，车载业务有望成为公司成长第二弧线。

投资提议

展望2023-2025年收入分离为24.97/31.13/39.10亿元，对应增速分离为-1.7%/24.7%/25.6%；归母净利润分离为1.57/2.41/3.80亿元，对应增速分离为31.5%/53.1%/58.1%。初次遮掩，给以“买入”评级。

风险指示

车载业务拓展不足预期；行业竞争加重；激光投影需求不足预期；原材料价钱大幅波动风险。

(开首：慧博投研)

免责声明：本文本体与数据仅供参考，不组成投资提议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

(剪辑 赵桥)

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