开云kaiyun 国盛证券：卫星激光有望成为光通讯全新增长契机 建议关爱天孚通讯(300394.SZ)等

智通财经APP获悉，国盛证券发布征询论说称，当下AI算力需求合手续向超算里面通讯硬件“施压”，通讯带宽或是不朽的竞赛，全光互联有望再行界说通讯理念，而卫星激光通讯有望是光通讯全新增长契机。从光模块期间迭代看，应关爱硅光、TFLN、LPO期间储备实足厂商：中际旭创(300308)(300308.SZ)、新易盛(300502)(300502.SZ)、天孚通讯(300394)(300394.SZ)、光库科技(300620)(300620.SZ)、联特科技(301205.SZ)等；从“光进电退”改日瞻望看，应关爱光器件、光互联厂商：天孚通讯、腾景科技(688195.SH)、太辰光(300570)(300570.SZ)等；卫星光通讯，该行建议关爱光迅科技(002281)(002281.SZ)、腾景科技、天孚通讯等。

论说主要不雅点如下：

复盘过往，光电通讯串联了东谈主类险些整部近当代史。

从1876年贝尔发明电话、1948年香农创举信息论，到1966年高锟提倡光纤通讯，再到1997年波分复用期间获取紧要羁系、2013年Acacia推出策划光模块，光与电在其中井水不犯河水，撰写了一部通讯期间的发展史——带宽不休增长从而鼓动东谈主类投入互联网云时期，资本不休镌汰使得凡俗匹夫也不错加入万物互联的大网。

“善战者无赫赫之功”，微不雅来看，光模块在光纤传输时期被委以重负，低调承担光纤两头或激光通讯结尾的信号曲折作用。

不错说，复盘光模块的发展史，即是光通讯的发展史，从封装神情看，从Xenpak到现在的SFP，跟着半导体发展集成度越来越高，从速度看，从数百Mbps到现在的1.6Tbps，PAM4和策划调制两种高阶调制极大加多了光波的单通谈速度，从距离看，孳生出远距离策划光模块、波长选拔开关(WSS)光模块和近距离的VCSEL多模、LPO光模块等。

瞻望改日，光互联有望进一步接过电互联的骁勇棒，在无线和有线光传输两个畛域大放异彩。

正在密切进行期间迭代的，不仅是竞争横蛮的光模块，同期还有交换机自己的底层构建想路。

共封装光学(CPO)：低功耗、低发烧、小体积。CPO的构建想路是绕过光模块的DSP单位和散热结构优化等想路，加上刻下的硅光集成期间来罢了的。想科的CPO决策通过将光模块集成在交换机芯片近邻，简化了SerDes通谈，同期，基于硅光的光引擎部分发烧量小，从而镌汰合座系统功耗、减小体积。

光路交换机(OSC)：颠覆传统交换机，减少一步光电曲折顺序。OSC的野心理念是光纤信号投入交换机后，不再进行光电曲折，而是通过机械时势进行光信号的波分复用、交叉贯串，光电曲折仅在劳动器端进行；同期和谐3D环状的网罗拓扑结构，OCS有用镌汰了通讯硬件资本和功耗。

风险指示：AI发展不足预期开云kaiyun，算力需求不足预期，阛阓竞争风险。