开云kaiyun.com 中信证券：硅基材料细分赛谈机遇表露 注谈话权擢升的龙头公司

智通财经APP获悉，中信证券(600030)发布商榷说明称，硅基材料行业大周期仍在低谷，细分赛谈机遇表露。该行提议：1)热心硅基材料卑鄙高景气蔓延拓展的公司。该行合计景气度较高的主要为卑鄙需求保执高增长的锂电、光伏新动力领域与国产替代空间深广的半导体芯片领域。2)热心谈话权擢升的龙头公司。现在行业景气度处于低位，成本开支基本厚及时，龙头企业的成本开支强度较高，翌日行业聚集度有望进一步擢升。

中信证券主要不雅点如下：

23Q3回来：盈利承压，营运才气邃密。

23Q3行业全体盈利承压，归母净利润环比不时着落，毛利率说明较弱，平均值处于2020-2023年低点。从营运角度看，行业认识性现款流仍邃密，库存去化显著。从投融资角度看，现在投融资行径向头部公司聚集，无数公司成本开支波动较小。总结来看，行业周期仍处于底部，聚集度有望擢升，后续仍需热心供需式样变化。

工业硅：成本复旧，24Q1价钱有望上行。

工业硅价钱底部设立，8月初价钱回升。供给端，新增产能或聚集于24H2开释。需求端，2023年多晶硅领域工业硅破钞比例约50%，该行预测2024年多晶硅领域仍将为工业硅关节需求增长点。琢磨到枯水期电价成本抬升，交割库扩容后期酒店单有望进一步擢升、卑鄙厂家枯水期捂货主动加多库存的意愿有望擢升、西北地区产能聚集度较高且供应弹性有限，该行预测24Q1工业硅价钱有望上行。

有机硅：供给执续多余，利好卑鄙深加工。

有机硅DMC产能推广幅度较大，卑鄙需求基本保执厚实增长，行业供需矛盾依旧严峻。该行预测短期内有机硅行业赔本仍将执续，悲不雅情况下赔本或将加深。卑鄙深加工行业有望执续受益外购原材料价钱低位。

热心式样较好的硅基材料公司。

硅基材料最主要的品种工业硅、有机硅现在存在潜在产能多余的隐忧，且均属于大量品类，穿透卑鄙终局需求，全体需求增速放缓。然则，在硅基材料中，一些综合品类受益于新动力高速发展和半导体材料国产替代，仍具备较高的行业需求增速和较大的商场空间。

风险成分：行业竞争加重；工业硅期货与现货价钱波动剧烈；关系家具卑鄙考据不足预期；半导体国产化进展不足预期开云kaiyun.com。